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　　在反超口子窖后，迎驾贡酒（603198.SH）“徽酒老二”的位置一直未被撼动。本年前三季度，迎驾贡酒交出一份增收又增利的答卷，不外增速却较前年同时明显放缓。尤其是Q3营收、归母净利润仅个位数增长。证券之星留意到，迎驾贡酒这份财报收成单中，清爽其世界化布局的短板。省内市集依旧是收入主力，且省内、外的经销商数目势差进一步拉大。

　　财报自大，本年前三季度，迎驾贡酒达成贸易收入约55.13亿元，同比增长13.81%；归母净利润同比增长20.19%，达20.06亿元；扣非后净利润约19.97亿元，同比增长23.94%。尽管营收和归母净利润还是保合手增长态势，但增速较前年同时明显放缓。前年前三季度，迎驾贡酒营收、归母净利润、扣非后净利润分散同比增长24.26%、38.76%、38.62%。

　　本年三季度，白酒市集呈现一定历程上的旺季不旺。字据国度统计局长远，2024年前三季度，国内限度以上企业白酒产量为298万千升，同比增长2.3%。然而第三季度却呈现下落趋势。7月、8月、9月，国内限度以上企业白酒产量分散为26.1万千升、25.6万千升、36.3万千升，分散同比下滑5.1%、10.2%、9.9%。

　　天然，迎驾贡酒第三季度营收与净利润的增速比较于前两季度有所放缓，均缩短至个位数。

　　具体来看，第三季度公司达成营收17.11亿元，同比增长2.32%；归母净利润6.25亿元，同比增长2.86%；扣非后净利润同比增长8.52%至6.3亿元。

　　谈及Q3事迹增速放缓，迎驾贡酒方面默示：“这个是受市集影响，环球齐不错看到的，有目共睹。”

　　据了解，迎驾贡酒将产物分为中高等白酒、往往白酒两类，其中：中高等白酒主要代表品牌有洞藏系列、金星系列、银星系列，往往白酒主要代表品牌有百年迎驾贡系列、糟坊系列。

　　分产物看，本年前三季度迎驾贡酒中高等白酒营收42.46亿元，同比增长约18.63%；往往白酒达成营收约10亿元，同比增长2.35%。单季度来看，迎驾贡酒的中高等酒收入保合手增长，但往往白酒的收入却出现了下滑。Q3中高等酒收入为12.96亿元，同比增长7.12%，往往白酒收入仅为3.36亿元，同比减少了9.16%。

　　迎驾贡酒董事长倪永培曾说，瞻望安徽省内的白酒市集限度约在300亿至400亿元，公司省内营收“天花板”约100亿元。况兼，徽酒市集严重“内卷”，高端市集被古井贡酒占据，且“茅五泸”等一线名酒渠谈下千里，正逐步进场抢地皮，省内竞争无疑将愈加是非。

　　存量市集竞争下，各大酒企之间的竞争了然于目，迎驾贡酒困难需要走出安徽，开采世界市集。

　　但分地区来看，安徽省内市集还是是迎驾贡酒完全的主力市集。本年前三季度公司在安徽省内达成销售收入约38亿元，省外市集营收为14.49亿元。经销商数目上，收尾9月末，安徽省内、省外经销商分散为782家、640家，环比第二季度末分散净增多3家、净减少4家。

　　本年二季度末，迎驾贡酒省内经销商数目比省外多135个，到了三季度末，势差进一步拉大。

　　一位行业东谈主士默示，迎驾贡酒最近几年凭借“洞藏”系列，在安徽市集上的事迹增速明显，绝顶在行家破钞价钱带，其生态品性见地取得了市集的招供，从而带来了皖西、皖南等市集的增长。然而在世界化方面，公司还是濒临着品牌价值不及、枯竭世界运营素养等短板。

　　除了事迹增长放缓外，迎驾贡酒还濒临一些其他挑战。诸如，公司的存货水平合手续飞腾，收尾三季度末，存货达48.11亿元。公约欠债是琢磨酒企事迹的一个要紧参考宗旨。收尾本年9月末，迎驾贡酒公约欠债为4.03亿元，同比下滑20%。

　　值得一提的是，迎驾贡酒此前定下了全年的增长猜想：2024年度达成标的贸易收入80.64亿元，净利润28.66亿元，比较2023年分散增长20%、25%。若要达到此标的2024bat365官网入口，公司在第四季度需要完成约25.51亿元贸易收入、8.6亿元的净利润。在事迹增速放缓、产物结构失衡、存货飞腾、公约欠债低位等多重问题重复下，迎驾贡酒濒临的挑战与隐忧不行小觑。（本文首发证券之星，作家|刘凤茹）

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